华尔街分析师周四(12月21日)表示，华纳兄弟探索公司和派拉蒙环球公司合并后的情况可能会更糟，因为合并将使它们背上数十亿美元的债务，并背负着垂死的传统电视资产。
这两家公司的股价在一天前因有消息称两家公司的首席执行官会面讨论潜在交易而大幅下跌后，又扩大了跌幅。
几个月来，业内一直在猜测，由于缺乏与流媒体先驱Netflix竞争的规模，同时传统电视业务的客户不断流失，一些公司将进行整合。
“它(潜在的交易)看起来像是一场不惜一切代价求得生存的游戏。两家公司都负债累累，很可能还需要发行更多债务才能使这笔交易成为可能，”Quilter Cheviot科技业分析师Ben Barringer表示。
分析人士称，此次合并将缔造好莱坞最大的电影制片厂，以及拥有美国第三大订阅用户的流媒体业务。这两家公司加起来也将占到传统电视总收视时间的40%。
但电视业务的持续下滑——这是两家公司的主要利润来源——预计也会使两家公司更难处理合并带来的额外债务。
过去几个月，华纳兄弟探索公司一直在努力支撑现金流，并大幅降低成本，但该公司仍背负着约450亿美元(合600亿新元)的债务。派拉蒙拥有大约150亿美元的资产。
几位分析师质疑交易谈判的时机，因为即将到来的美国总统大选将加剧大型并购面临的监管不确定性。
eMarketer高级分析师罗斯•贝内斯(Ross Benes)表示:“在反垄断法正在卷土重来的选举年推动如此规模的交易是有风险的。”
两家公司之间的任何交易都可能在2024年4月之后进行，两年的禁售期结束后，华纳兄弟探索公司可以进行另一笔交易，而不会像2022年自己的合并协议那样受到巨额税收影响。
一些分析人士认为，这些谈判可能会鼓励nbc环球的所有者康卡斯特(Comcast)与华纳兄弟探索频道(Warner Bros Discovery)合作。
康卡斯特的市值接近1800亿美元，远远超过华纳兄弟的300亿美元和派拉蒙的100亿美元。长期以来一直有传言称，该公司首席执行官布莱恩·罗伯茨(Brian Roberts)有兴趣扩大公司的媒体业务。
MoffettNathanson分析师称，"最终，康卡斯特可能是唯一的战略买家，其资本结构和资产足以让WBD或PARA以长期可行的方式受益。"
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